Diferença entre opções de ações e compartilhamentos de desempenho

As opções de ações e as ações de desempenho realmente são as mesmas?

Então, argumenta o Wall Street Journal, em um artigo que apareceu ontem:

Steven Kaplan, professor de finanças da Universidade de Chicago, na Escola de Negócios de Estágio da Booth, gosta de opções de ações como remuneração executiva na maioria dos casos. Mas ele achou estranho que a ISS classifique as ações baseadas em desempenho de forma diferente das opções de compra de ações, uma vez que as duas formas de equidade podem oferecer os mesmos retornos e oferecer os mesmos incentivos.

O Sr. Kaplan oferece um exemplo de um executivo que recebe três milhões de opções com um preço de exercício de US $ 10. Se o estoque subir para US $ 15, o executivo pode fazer US $ 15 milhões; Se eleva para US $ 20, o executivo pode fazer US $ 30 milhões. Os diretores podem criar os mesmos pagamentos e incentivos com a concessão de ações restritas, onde o executivo recebe um milhão de ações se o estoque subir para US $ 15 e 1,5 milhão de ações se o estoque subir para US $ 20.

& ldquo; Os retornos são idênticos. As opções não são pagas por desempenho, mas o estoque restrito é & mdash, completamente irracional, & rdquo; ele diz.

Muito irônico, se é verdade, dado o ódio que os grupos de acionistas institucionais mostram para as opções e a adoração que eles prodigam em ações de desempenho.

Mas é isso? (É verdade, isso é.) Uma coisa que o artigo ignora principalmente é que as ações de desempenho geralmente são obtidas com base em desempenho relativo, em vez de absoluto, TSR. Em outras palavras, as ações de desempenho geralmente são obtidas apenas na medida em que a TSR da empresa supera a TSR de uma seleção de empresas pares. As ações de desempenho geralmente não são projetadas para pagar a conquista de números de TSR absolutos. As opções de ações, ao contrário, geralmente oferecem valor para qualquer aumento no preço da ação, independentemente do desempenho relativo.

Portanto, as ações de desempenho e as opções de ações geralmente têm muito menos em comum do que o artigo sugere. A comparação mais precisa, talvez, seria de opções de ações com um preço de exercício indexado e hellip; A maioria dos grupos de acionistas, imagino, estaria bem.

Ações de Desempenho.

O que são "ações de desempenho"

As ações de desempenho, no caso de compensação de ações, são ações de ações da empresa concedidas somente aos gerentes se determinados critérios de desempenho de toda a empresa forem atendidos, como metas de lucro por ação.

BREAKING Down 'Performance Shares'

O objetivo das ações de desempenho é amarrar os administradores aos interesses dos acionistas. Seu objetivo é semelhante aos planos de opção de estoque de empregados, pois proporcionam um incentivo explícito para que a administração concentre seus esforços na maximização do valor para o acionista.

Observe que, no caso de ações de desempenho, o gerente recebe as ações como compensação por metas de reunião, em oposição aos planos de opção de estoque, onde os funcionários recebem opções de estoque como parte de seu pacote de compensação usual.

Qual é a diferença entre os direitos de compra e as opções de compra?

Existe uma grande diferença entre os direitos de compra de ações e as opções. Com direitos de compra de ações, o detentor pode ou não comprar um número de ações acordado a um preço pré-determinado, mas somente se ele já é um acionista existente.

As opções, por outro lado, são o direito de comprar ou vender ações a um preço pré-estabelecido. Salvo indicação em contrário, o comprador não está obrigado a fazê-lo, mas ele teria perdido a taxa que vem quando ele assina a opção de compra. O comprador não precisa necessariamente ser um acionista existente para ter acesso a opções em estoque.

Na verdade, um estranho compra o direito de comprar um estoque por meio de opções; com direitos de compra de ações, esse direito já é inerente para os acionistas existentes. Em ambos os casos, há um prazo acordado para consumar o acordo.

As diferenças entre direitos de compra de ações e opções também são válidas fora do mercado acionário. Eles também se aplicam a itens de grande bilhete, como imóveis, iates e aviões.

Para direitos de compra, pegue o caso de uma empresa de tecnologia de inicialização. A empresa anuncia o desenvolvimento de um produto de consumo que deverá levar o mundo pela tempestade, como um fone de ouvido de realidade virtual não maior do que um par de óculos de sol. Avaliações iniciais indicam que as vendas do produto irão percorrer o telhado uma vez que estejam disponíveis para o público em geral.

Durante os seus difíceis primeiros anos de operações, quando a contratação de pessoas boas é extremamente difícil, o fundador da empresa oferece direitos de compra de ações para seu primeiro grupo de funcionários e gerentes. Todos os que aproveitam os direitos estarão sorrindo até o banco após as vendas de férias em dezembro.

Com opções, um indivíduo pode ser um dos 10 co-proprietários iguais de um resort nas Bahamas, por exemplo. Todos os 10 concordaram que não podem surgir pessoas de fora, e que, se alguém quiser alienar suas ações, os direitos de compra pertencem apenas aos nove outros co-proprietários. Sem tal acordo, um estrangeiro seria autorizado a entrar em certas condições, como colocar um depósito e concordar em pagar a participação de 10% vendida dentro de um prazo acordado.

É possível que a pessoa que está segurando a opção pode ganhar grande ou perder grande. Um bilionário pode estar disposto a comprar o resort com o dobro ou triplicar seu valor de mercado justo e estar disposto a pagar o dinheiro antes mesmo de a pessoa que detiver a opção pagou o preço acordado.

Uma vez que um contrato já foi assinado, e um depósito foi feito, o acordo não pode ser rescindido. O detentor da opção teria ganho duplo ou triplicar seu investimento antes de liberar a maior parte do preço de compra.

Da mesma forma, o resort pode ser totalmente destruído por uma catástrofe natural, como um tsunami ou terremoto, que não seria coberto por qualquer seguro que tenha. A maioria das companhias de seguros pode se recusar a pagar citando o desastre como um ato de Deus. O futuro comprador já assinou um contrato, então ele terá que pagar o saldo acordado, mesmo que o valor do resort tenha caído para zero.

Glossário de Prêmios do Plano de estoque.

O seguinte é um guia de referência rápida para os prêmios e concessões que você pode receber como parte de seu plano de compensação de capital.

Prêmios de estoque restrito (RSAs)

Os Prêmios de ações restritas geralmente estão sujeitos a restrições de venda e você não pode vender as ações até que as restrições sejam levantadas (normalmente, até que ocorra um evento de aquisição). Você também pode arriscar a perda das ações até serem atingidas certas metas de aquisição, como o tempo de trabalho ou o desempenho de ações.

A seguir estão os vários tipos de concessões de ações restritas que você pode receber:

As Ações de ações restritas são prêmios que dão direito a direitos de propriedade (incluindo direitos de voto e dividendos) nas ações da sua empresa. Essas ações geralmente estão sujeitas a restrições de venda e / ou risco de confisco até o evento de aquisição de vencimento (normalmente, a conclusão de um período de serviço). Durante o período restrito, você pode ter direitos de voto e o direito a dividendos pagos sobre as ações restritas, que podem ser pagas em dinheiro ou reinvestidas em ações restritas adicionais. Uma vez adquiridos, as Ações de ações restritas geralmente não estão sujeitas a restrições.

Unidades de estoque restrito (RSU)

As unidades de ações restritas são prêmios concedidos em unidades em vez de compartilhamentos reais - você pode considerá-lo uma "promessa de atribuir ações / unidades". Cada unidade atribuída geralmente representa o valor de uma parcela de estoque. Geralmente, um prêmio de Unidades de Ações Restritas dá direito a ações ou a caixa (com um valor igual ao número de unidades atribuídas) após a compra. Como destinatário de Unidades de Ações Restritas, você geralmente não tem nenhum dividendo ou direito de voto até ser adquirido, uma vez que nenhuma emissão realmente é emitida para você até esse ponto. No entanto, sua empresa pode optar por pagar um dividendo equivalente. Tal como acontece com as Ações de ações restritas, as unidades também estão sujeitas a confisco antes do evento de aquisição.

Ações de ações de desempenho (PSSs)

As ações de ações de desempenho são ações de ações restritas que se acumulam na conquista de condições de desempenho especificadas pela empresa. Essas ações geralmente estão sujeitas a restrições de venda e / ou risco de confisco até que uma medida de desempenho específica seja satisfeita. As medições de desempenho são definidas pela sua empresa. Durante o período restrito, você pode ter direitos de voto e o direito a dividendos pagos sobre as ações restritas, que podem ser pagas em dinheiro ou podem ser reinvestidas em ações de desempenho adicionais. Uma vez adquiridos, as ações de desempenho geralmente não estão sujeitas a restrições.

Unidades de estoque de desempenho (UTIs)

As Unidades de Desempenho são concessões de ações restritas concedidas em unidades em vez de ações reais. Cada unidade atribuída geralmente representa o valor de uma parcela de estoque. Geralmente, um prêmio de Unidades de Desempenho atribui ao destinatário o estoque (ou o equivalente em dinheiro) no vencimento. Como destinatário das Unidades de Desempenho, você geralmente não tem direitos de propriedade ou de voto até ser adquirido, uma vez que nenhuma emissão realmente é emitida para você até esse ponto. No entanto, sua empresa pode optar por pagar um dividendo equivalente. As Unidades de Desempenho As Unidades geralmente estão sujeitas a risco de perda até que uma medida de desempenho específica seja satisfeita.

Consulte os documentos do plano de sua empresa para detalhes específicos do seu plano de outorga de estoque restrito.

Opções de estoque.

Uma opção de compra de ações é o direito, mas não a obrigação, de comprar ações da empresa a um preço fixo por um período de tempo fixo. Quando o preço das ações da empresa sobe acima do preço de concessão ou exercício, o prêmio é "no dinheiro". Quando o preço cai abaixo do preço de concessão ou exercício, o prêmio é "subaquático" e perde seu valor de incentivo.

A principal diferença entre os dois tipos de opções de ações - opções de ações não qualificadas e opções de ações de incentivo - reside no tratamento tributário:

As opções de ações não qualificadas (NQSOs) têm as seguintes características para os contribuintes dos EUA:

Nenhuma renda reconhecida e nenhum imposto é devido quando NQSOs são concedidos. Quando as opções são exercidas, a diferença entre o Valor de Mercado Justo (FMV) na data de exercício e o preço da data de outorga (o "spread") é relatado como renda ordinária em seu W-2 no exercício de exercício. Os impostos sobre o rendimento são retidos no momento do exercício no spread e reportados no seu W-2 no ano do exercício. Quando você vende ações que você comprou de um exercício NQSO, se o preço de venda for maior (menor) do que o FMV no exercício, você terá um ganho (perda) de capital.

Para contribuintes não-U. S.: Consulte o seu consultor fiscal local para obter os regulamentos fiscais atualizados em torno da compensação patrimonial.

Os ISOs oferecem um incentivo fiscal e geralmente são concedidos somente aos contribuintes dos EUA. As opções de ações de incentivo (ISOs) possuem as seguintes características:

Os ISOs recebem tratamento fiscal preferencial no âmbito do Internal Revenue Code. Se as ações forem mantidas pelo menos um ano a partir da data do exercício e dois anos a partir da data da concessão, qualquer ganho na venda será tributado como ganho de capital em vez de receita ordinária. Se as ações forem vendidas antes do período de detenção exigido, a venda será considerada uma disposição desqualificadora e tratada para fins fiscais como NQSO. Nenhuma renda é reconhecida e nenhum imposto é devido quando os ISOs são concedidos. Quando as opções são exercidas, nenhum imposto é devido ou retido.

Planos de compra de ações para funcionários (ESPPs)

Um ESPP é uma maneira para você comprar ações das ações da sua empresa através de deduções de folha de pagamento, geralmente com desconto ao preço de mercado. Uma vez que você se inscreveu no plano, sua empresa coletará suas contribuições de folha de pagamento para comprar ações em uma data específica. As ações são então depositadas em uma conta no Morgan Stanley.

Os termos comuns listados no Glossário ESPP podem ajudá-lo a entender melhor seu plano.

Direitos de Apreciação de Estoque (SARs)

Os direitos de agradecimento de ações permitem exercer o direito a um pagamento em dinheiro ou a ações de um valor igual à apreciação no estoque da empresa durante um período especificado. Semelhante às opções de estoque, os SARs ganham valor se as ações da sua empresa aumentarem. No entanto, ao contrário das opções de compra de ações, você não é obrigado a pagar o preço de exercício e pode receber apenas o montante de qualquer aumento de preço, entregável em dinheiro ou estoque ao exercer o direito, de acordo com o plano da sua empresa e seu contrato de concessão.

Os direitos de apreciação de ações liquidados em ações pagam a apreciação sob a forma de estoque. Você então tem a opção de manter o estoque ou vender imediatamente o estoque por dinheiro.

Direitos de apreciação de estoque liquidados em dinheiro (CSARs)

Os direitos de apreciação de ações liquidados em dinheiro pagam a apreciação sob a forma de dinheiro. O pagamento em dinheiro é então pago através da folha de pagamento da sua empresa.

Para obter mais informações sobre os vários subsídios e prêmios que podem ser parte do seu plano de compensação de ações, consulte a seção "Ajuda" de StockPlan Connect e guias específicos do produto dentro da seção "Compreendendo seu Plano de estoque".

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Links recomendados.

Morgan Stanley Global Service Centers.

VERIFIQUE O CONTEXTO DA FIRMA NO BROKERCHECK DE FINRA.

As informações neste site são de natureza geral. Não se destina a cobrir os termos específicos do (s) plano (s) de equidade da sua empresa. Consulte os documentos do plano de equidade da sua empresa se tiver alguma dúvida.

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